Aceasta vara, asemeni celei de anul trecut in sensul unei lichiditati reduse ce a lasat senzatia de captivitate si inca tinde sa o faca, se apropie de sfarsit. Lipsa intalnirilor cu deja obisnuitul scop de a rezolva problemele economice din zona euro a generat confuzie. Declaratiile lui Mario Monti privind implicarea Bancii Central Europene in achizitia de bonduri spaniole si nu numai, intarita ulterior de oficialii germani, a dat un suflu pietelor inainte de perioada concediilor. Pana acum, aceste vorbe au reusit sa aduca calm, insa pietele incep sa oboseasca si nu le mai sunt suficente aceste declaratii. Luna septembrie poate veni insa cu lamuriri asupra directiei spre care ne indreptam.
In tot acest context in care ne-am aflat in ultimele doua luni, un comunicat care desi nu este surpinzator, ne face sa devenim nostalgici. Compania Azomures se va retrage de la tranzactionare, Ameropa fiind dispusa sa plateasca 40,8 milioane de lei pentru cele trei procente si jumatate pe care nu le detin. Nostalgia vine din faptul ca Azomures a fost o companie ce si-a facut simtita prezenta pe Bursa, a carei politica destul de transparenta poate fi considerata un exemplu de urmat. Parcursul interesant de la intrarea Eurofert in actionariatul Azomures si pana cand elvetienii de la Ameropa au preluat la randul lor actionarul majoritar al Azomures a dat posibilitatea investitorilor de a gasi plus-valoare in actiunile combinatului de ingrasaminte.
Anul acesta, s-a desfasurat oferta publica de preluare la Azomures, oferta derulata la pretul de 2,22 lei/actiune si care a adus profit in portofoliile celor care au subscris. Spun ca a adus profit pentru ca acesta este pretul maxim istoric al actiunilor AZO. In ultimii ani, mai multe evenimente au atras atentia asupra acestui emitent: de la schimbarea auditorului, la raportarea unui profit din ce in ce mai mare si pana la decizia Fondului Proprietatea de a-si mari detinerea la acest emitent. Sigur ca lichiditatea uneori redusa a determinat si teama investitorilor insa analiza fundamentala sugera acest emitent ca fiind unul ce ar trebui sa fie prezent in portofoliile investitorilor. Si perioadele lungi in care titlurile AZO ramaneau intr-un interval de pret ingust, ii alungau pe cei dornici de castiguri rapide.
sursa: Prime Analyzer
Plus valoarea adusa investitorilor care au identificat in Azomures o oportunitate este evidenta in graficul de mai sus.
In cadrul ofertei publice, Eurofert, controlata acum de elvetienii de la Ameropa, a ajuns la o detinere de 96,5% din capitalul Azomures, fapt ce ii ofera posibilitatea retragerii de la tranzactionare. Ne despartim asadar de o companie puternica, si care a dat un exemplu asupra importantei factorilor fundamentali ce duc la contructia unui portofoliu de actiuni.
Desi de departe retragerea Azomures de la tranzactionare nu poate fi considerata o veste buna pentru piata de capital, ramanem insa optimisti in identificarea noilor oportunitati. Nu putem avea in fiecare luna cate un “Azomures” insa putem gasi companii solide si care beneficiaza de un discount semnificativ datorat de multe ori unor conjuncturi nefaste si ai unor factori de natura externa. Concluzia din graficul de mai sus cred ca este aceea ca Bursa a dovedit ca poate oferi oportunitati reale de castig.
Simion Tihon
Broker
24 august 2012
Autor: Simion Tihon