Finalul de saptamana a adus, dupa mult timp, o raza de speranta pentru investitorii autohtoni. La fel ca dupa o furtuna de vara, atmosfera s-a luminat brusc, iar temerile pietei par sa se fi disipat.
Cumparatorii au dominat din nou tranzactiile, iar rezultatul nu s-a lasat asteptat. Bursa a avut cea mai buna saptamana din acest an, avansand cu circa 3%.
Intr-o lume in care apetitul pentru stirile negative a devenit ceva banal, am avut un 2016 condimentat cu numeroase informatii negative privind evolutia burselor in media generalista. Etichete de gen dezastru, macel, peirderi catastrofale, au fost lipite pe notiunea de piata bursiera. Fie ca erai investitor sau nu piata bursiera devenea un loc al pier(zaniei)derilor…
Insa, realitatea este intotdeauna mai echilibrata decat o prezinta mass-media, iar cei care au cumparat in mijlocul furtunii incep sa culeaga roadele.
Poate ca cel mai bun exercitiu intr-o perioada atat de negativa ar fi (fost) sa ne reamintim cei cinci piloni pe care ar trebui sa se cladeasca o evolutie pozitiva a bursei autohtone in perioada urmatoare.
In primul rand vorbim de o piata puternic subevaluata fundamental. Desi rezultatele principalelor companii sunt bune sau foarte bune in majoritatea cazurilor, in ultimii ani, cresterea cotatiilor bursiere s-a lasat asteptata. Cu o timiditate greu explicabila, cu sincope majore de lichiditate, piata autohtona nu a reusit sa se cumpleze la revenirea economiei. Ca atare numeroase actiuni au ramas intr-o zona de evidenta subevaluare oferind o motivatie clara investitorilor pe termen lung.
In al doilea rand evolutia economiei romanesti este una care proiecteaza optimism pentru perioada urmatoare. Cu o crestere asteptata de circa 4% Romania este o zona care atrage si va atrage atentia investitorilor internationali.
Al treilea pilon ar trebui sa il constitutie randamentele excelente ale dividendelor pe care il vor asigura numeroase companii listate la BVB. Cu cifre care tind spre 10% (si chiar peste) 2016 se anunta - si prin micsorarea impozitarii distributiei de dividende - ca un an record din aceasta perspectiva si care probabil nu se va mai repeta curand.
Al patrulea pilon este furnizat chiar de gradul de dezvoltare a pietei locale. Dimensiunea ei inca foarte mica, lasa loc pentru evolutii viitoare semnificative. Pe o astfel de piata oportunitatile pot persista in lipsa unei concurente serioase.
Iar ultimul pilon se bazeaza pe evolutiile pietei monetare. Spectrul dobanzii negative incepe sa isi faca loc si pe piata autohtona. Depunctarea detinatorilor de capital este un lucru socant care determina un disconfort major pentru acestia. Implicit, va determina o schimbare a apetitului de risc care ar trebui sa influenteze si evolutia pietei bursiere.
Cei cinci piloni pe care se spijina bursa locala in 2016 sunt unii solizi si care sprijina un mecanism functional. Ca atare e bine sa ii remomaram in momentele de presiune pe piata. Si tot bine este sa ne pastram echilibrul si sa sanctionam dezechilibrele pietei.
Alin Brendea
Dir. General Adj. Prime Transaction
26 februarie 2016
Autor: Alin Brendea