Luna mai a acestui an cu greu poate fi catalogata de catre investitorii in actiuni listate la Bursa de Valori Bucuresti. O prezenta atat de slaba a cumparatorilor de mult nu am mai vazut. Nici vanzatorii nu putem aprecia ca s-au remarcat intr-un mod evident, altfel am fi avut o scadere a preturilor. Ca atare, ne-am confruntat cu o lipsa acuta de lichiditate.
Am inceput anul 2015 intr-o nota de optimism. Intre timp, decalajul dintre nivelul asteptarilor si rezultatul efectiv tinde sa fie tot mai mare. Nu scaderile preturilor actiunilor au fost cele care au deprimat investitorii (pentru ca Bursa chiar are un usor avans de la inceputul anului) si nici alte temeri de genul celor venite din zona politica nu sunt responsabile de “corectia” optimismului fata de inceputul de an. Nimic nu poate obosi mai tare un investitor precum o evolutie laterala prelungita, in care valorile de tranzactionare scad pe zi ce trece.
Rabdarea investitorilor este testata astfel de miscarea liniara a pietei. Pusi la incercare de aceasta evolutie din care aproape ca nu se pot trage concluzii si mai cu seama de creat bilanturi, si daca lipsa de volatilitate si lichiditate va continua, inevitabil vor exista unii investitori ajunsi la capatul rabdarii. Atat contextul intern, cat si cel international, cred ca ar trebui sa fie un factor motivational suficient pentru a ne pastra calmul si rabdare.
De mult nu am mai fost intr-un asemenea mediu favorabil investitiilor, iar cei care acum nu reusesc sa treaca peste dificultatea creata de linistea sedintelor de tranzactionare, s-ar putea regasi in situatia regasirii optimismului in momentul unor confirmari evidente. Aceasta lipsa de rabdare s-ar traduce atunci intr-un cost pe care il vor plati acelora ce si-au pastrat optimismul si increderea.
Motivul testului la care sunt supusi investitorii am incercat sa il evidentiez mai sus. Pentru a raspunde intrebarii privind durata acestei incercari este o chestiune mai putin pragmatica. O estimare fundamentala ar fi improprie, insa, poate si din motive subiective, nu cred ca finalul acestui an se va incheia in acest ton. Ne apropiem de datele de inregistrare si avem companii care ofera randemente de 8%-9%. Greu de crezut ca aceste date vor trece neobservate. In plus, din punct de vedere fundamental, actiunile romanesti sunt deocamdata ieftine. Alaturi de recentele miscari din indicii MSCI (in legatura cu societatile listate la BVB) si de cele la care ne asteptam incepand de acum, consider ca avem suficiente motive pentru a razbate in lupta cu actualele teste bursiere.
Mai devreme sau mai tarziu, vom iesi din aceasta perioada ambigua,iar piata de capital isi va gasi un loc mai important in economie. Daca plecam de la aceste premise, ar trebui sa ne pastram optimismul de la inceputul anului, motivele de atunci ramand perfect valabile.
Simion Tihon
Broker
29 mai 2015
Autor: Simion Tihon