Editoriale

Construirea unui portofoliu este un proces care necesita timp, mai ales in conditii de volatilitate crescuta. Articolul de mai jos, si cele cateva care vor urma in continuarea acestuia, reprezinta un exercitiu de contructie al unui portofoliu cu un orizont de timp de 3 ani. Universul investitional este limitat la membrii S&P 500, iar suma de investit este de 20000 USD.


Includerea intr-un astfel de indice este un filtru suplimentar care ofera o oarecare siguranta investitorului. Companiiile din S&P500 se afla in atentia multor analisti si informatiile materiale care pot influenta cotatia acestora sunt mai des subiect de presa.

Ponderea sectoarelor din S&P500



In conditiile in care o parte din aceste sectoare pot fi afectate in mod direct si material de factorul politic, as evita pentru moment sectorul financiar, cel al serviciilor de sanatate si cel al materialelor de baza. Sectorul cu cea mai mica expunere la influentele politice pare a fi cel al tehnologiei. Cum ponderea acestuia in S&P este de 20,29%, aceeasi pondere ii vom aloca si in acest portofoliu. Vom cauta sa alegem din cele 81 de companii de tehnologie din S&P 500.

Marja de siguranta

Datorita situatiei economice neclare, sunt de preferat investitiile cu un grad de siguranta sporit, astfel vom limita companiile de tehnologie din S&P la cele care prezinta un grad de indatorare scazut (sub 20%), detineri de cash semnificative (Pret/cash per share <10), si o marime care sa ii ofere un avantaj competitiv in industrie (peste 10 miliarde de dolari).

Dupa eliminarea companiilor care nu respecta cerintele de mai sus, au ramas 15 companii:

Profitabilitate

Odata alegerea companiilor cu risc redus, din acestea vom cauta sa alegem acele companii cu profitabilitatea cea mai mare. Astfel vom elimina din companiile mai putin profitabile (cele cu o marja de profit din activitatea de baza 20%) limitand potentialii candidati la 8.

Prima alocare – Avantaj competitiv

Microsoft prezinta cele mai mari marje de profit, avand in vedere ca functioneaza intr-o industrie de tip monopol. Puterea pe care aceasta companie o are in setarea preturilor produselor sale este un avantaj demn de luat in seama. O alocare de 30% din cei 4000 USD in actini Microsoft pare, cel putin in acest moment, a fi o varianta atractiva.

A doua alocare – Potential de crestere

Chiar daca Microsoft este de facto un monopol, potentialul de crestere pe care aceasta companie o are este oarecum limitat. O a doua alocare ar trebui facuta intr-o companie cu potential mare de crestere. Din cele opt companii, cele mai mari asteptari in ceea ce priveste cresterea profitului in urmatorii cinci ani este Google. O alocare de 40% in aceasta companie pare a fi justa.

A treia alocare – Cele mai mari venituri viitoare

Compania care prezinta cel mai atractiv pret per venit viitor este Intel. In conditiile in care competitorul direct (AMD) nu traverseaza o perioada foarte buna, este de asteptat ca Intel sa isi pastreze competitivitatea cel putin pe termen mediu. Cum apar tot mai multe alternative pentru calculatoare si laptopuri (notebook, tablete, etc.) este de asteptat ca cererea pentru microprocesoarele INTC sa fie din ce in ce mai mare si diversa. Vom aloca astfel 30% din cei 4000 USD catre INTC.

Potofoliu virtual

Acest articol nu se doreste o recomandare de investitie ci un exercitiu de construire a unui portofoliu virtual. Desi s-au luat toate masurile pentru a folosi date reale, corectitudinea acestora nu poate fi garantata.