Instrument |
Nr. actiuni |
Pret de achizitie |
Pret de piata |
Valoare de piata |
Variatie (%) |
MSFT |
48 |
25 |
24,5 |
1176 |
-2% |
INTC |
60 |
20,3 |
18,95 |
1137 |
-6.6% |
GOOG |
5 |
475 |
468.65 |
2343,25 |
-1.3% |
SLB |
16 |
60,3 |
57,82 |
925,12 |
-4.1% |
CNX |
50 |
39,22 |
34,47 |
1723,5 |
-13% |
XOM |
16 |
59,38 |
59,20 |
947,2 |
-0.4% |
Cash |
N/A |
N/A |
- |
11308,12 |
- |
Total |
19560,19 |
-2.22 % |
Intel
Intel a anuntat achizitia McAfee (companie din SP500 – leader in vanzarea de programe antivirus) pentru 7,68 miliarde de doalri, suma ce reprezinta peste 50% din lichiditatile pe care compania le are disponibile. Scaderea cotatiei INTC poate fi explicata prin premiumul relativ mare (+60%) platit pentru actiunile McAfee. Pe termen scurt este de asteptat ca McAfee sa contribuie destul de putin la profitul Intel. Corectia a fost insa mult prea severa, pierderea in capitalizare suferita de INTC depaseste 11 miliarde de USD (cu mult peste suma platita pe McAfee). In conditii normale ar fi fost un moment oportun pentru marirea expunerii pe INTC; acum insa, datorita riscurilor de piata, este preferabil de amanat o astfel de decizie.
CONSOL Energy
Rezultatele financiare ale companiei au fost sub asteptarile analistilor, totusi scaderea profiturilor se datoreaza recunoasterii unor pierderi unice, pierderi ce nu vor afecta trimestrele viitoare. Imbucurator este ca CNX a raportat o crestere a vanzarilor cu 20% si accelerarea proiectului de dezvolatare a unei sonde de gaze naturale.
Servicii
Pentru alocarea din luna aceasta vom analiza sectorul serviciilor, sector in care vom aloca 2600 USD. Ca si in alocarile anterioare, accentul ar trebui pus pe siguranta. Eliminam companiile cu grad de indatorare peste 10% si pe cele cu capitalizare bursiera mai mica de 10 miliarde de dolari.
Doar 8 din companiile de servicii din S&P 500 satisfac aceste criterii:
Simbol |
Companie |
Grad de indatorare |
Capitalizare (miliarde USD) |
PCLN |
priceline.com Incorporated |
0,04 |
14.4 |
CHRW |
CH Robinson Worldwide Inc. |
0 |
10.94 |
AMZN |
Amazon.com Inc. |
0,02 |
58.06 |
MA |
Mastercard Incorporated |
0 |
27.85 |
BBBY |
Bed Bath & Beyond, Inc. |
0 |
10.39 |
V |
Visa, Inc. |
0 |
61.23 |
GPS |
Gap Inc. |
0 |
11.7 |
EBAY |
eBay Inc. |
0 |
29.84 |
Vom reduce lista de mai sus eliminand companiile cu o marja de profit din operatiuni sub 20%. Companiile cu marja mare de profit vor ramane profitabile si in conditiile unei eventuale scaderi a vanzarilor (situatie ce ar putea aparea in cazul in care mediul economic isi continua deterioarea.)
Simbol |
Companie |
Marja de profit operationala |
Marja de profit |
Pret per valoare contabila |
V |
Visa, Inc. |
55,51% |
34,56% |
2,48 |
MA |
Mastercard Incorporated |
47,95% |
31,10% |
6,64 |
PCLN |
priceline.com Incorporated |
22,09% |
21,56% |
10.47 |
Vom aloca cei 2600 USD pentru achizitionarea de 36 de actiuni Visa. Mastercard si priceline.com au un raport pret/valoare contabila mult prea mare si marje de profit inferioare Visa.
Visa
Compania este leader intr-un sector economic de tip oligopol, costurile de intrare sunt extrem de mari si sansele de reusita ale unui nou jucator sunt mici. Operatorii de telefonie mobila din Statle Unite (AT&T, Verizon, si T-Mobile) impreuna cu Discover Financial Services testeaza o metoda de plata ce implica telefoanele mobile. Cotatia Visa a avut de suferit ca urmare a anuntului; este greu de crezut insa ca Visa va intampina dificultati sa dezvolte un astfel de proiect daca acesta se va dovedi viabil.
Un alt risc vis-à-vis de Visa vine din efectele pe care reforma sistemului financiar o va avea asupra operatorilor de plati. Scaderea cotatiei actiunii (-25% de la inceputul lunii mai) pare sa fi ajustat costul reglementarilor suplimentare.
Situatia portofoliului
Instrument |
Nr. actiuni |
Pret de achizitie |
Pret de piata |
Valoare de piata |
Variatie (%) |
MSFT |
48 |
25 |
24,5 |
1176 |
-2% |
INTC |
60 |
20,3 |
18,95 |
1137 |
-6.6% |
GOOG |
5 |
475 |
468.65 |
2343,25 |
-1.3% |
SLB |
16 |
60,3 |
57,82 |
925,12 |
-4.1% |
CNX |
50 |
39,22 |
34,47 |
1723,5 |
-13% |
XOM |
16 |
59,38 |
59,20 |
947,2 |
-0.4% |
V |
36 |
71,63 |
71,63 |
2568,96 |
0% |
Cash |
N/A |
N/A |
- |
8739,16 |
- |
Total |
19560,19 |
-2.22 % |
Adrian Prisnel
Head of Global Markets
20 august 2010
Autor: Adrian Prisnel