Lipsa unor evenimente notabile in ultima luna a facut ca valoarea portofoliului sa fie practic neschimbata. O perioada de volatilitate redusa in piata poate fi exploatata prin achizitionarea de companii platitoare de dividende, rabdarea investitorului de a detine actiuni care nu cresc in valoare este rasplatita cu acel dividend.
Simbol |
Cantitate |
Pret achizitie |
Pret piata |
Valoare de piata |
Variatie |
MSFT |
48 |
25 |
25,11 |
1205,28 |
0,44 |
INTC |
60 |
20,3 |
18,72 |
1123,2 |
-7,78 |
GOOG |
5 |
475 |
480 |
2400 |
1,05 |
SLB |
16 |
60,3 |
58,19 |
931,04 |
-3,50 |
CNX |
50 |
39,22 |
34 |
1700 |
-13,31 |
XOM |
16 |
59,38 |
61 |
976 |
2,73 |
V |
36 |
71,63 |
68,93 |
2481,48 |
-3,77 |
Cash |
N/A |
N/A |
- |
8739,16 |
- |
Total |
19556,16 |
-2,22 |
Raportandu-ne la luna trecuta, exista putine informatii noi si cele care exista au avut un impact redus. In aceste conditii alegerea unui sector este dificila. Solutia optima ar fi investitia intr-un sector relativ neutru, cu o evolutie puternic corelata cu piata (cum este sectorul conglomeratelor).
Alegerea companiei platitoare de dividende
In general investitorii considera ca odata ce companiile incep sa plateasca in mod regulat dividende, acestea au ajuns la maturitate si presteaza o activitate economica stabila. Atractivitatea acestui tip de companie nu vine din potentialul de crestere (care de cele mai multe ori este mic) ci din stabilitatea pe care o prezinta.
Cum insa nu este foarte dificil sa platesti dividende multi manageri aleg sa returneze o suma de bani actionarilor doar pentru a crea aceasta senzatie de maturitate si stabilitate. Pentru a discerne aceste companii, sunt cateva aspecte care trebuiesc urmatie:
De cand se platesc dividende si evolutia randamentului dividendelor
Daca o companie plateste dividende de 20 de ani, este mai putin probabil ca politica ei sa se schimbe comparativ cu o companie care plateste dividende de un an de zile. Daca pe parcursul istoriei apar perioade in care compania isi micsoreaza dividendul, este posibil ca activitatea economica prestata sa nu fie atat de stabila cum parea la prima vedere.
Ce procent din profit este returnat actionarilor?
Cu cat raportul dividendul reprezinta o pondere mai mare din profit cu atat creste probabilitatea ca in momentul in care compania inregistreaza un an mai slab sa nu isi poata permite plata acestuia, si sa fie nevoita sa il reduca.
Pentru companiile din sectorul conglomeratelor datele de mai sus sunt urmatoarele:
Companie |
Dividende consecutive |
Randament dividend (%) |
Ponderea dividendului din profit (%) |
Scaderi de dividend |
General Electric |
34 ani |
2,94% |
39,72% |
Da (2007) |
United Technologies |
24 ani |
2,49% |
34,6% |
Nu |
3M |
48 ani |
2,48% |
37.34% |
Nu |
Danaher |
17 ani |
0,20% |
3.76% |
Nu |
PPG Industries |
20+ |
3,07% |
59,54% |
Nu |
Textron |
20+ |
0.42% |
94,85 |
Da (2007) |
Analiza istoricului dividendelor
Danaher si Textron nu prezinta interes avand un randament al dividedelor mai mic decat randamentul titlurilor de stat americane. In plus Textron aproape ca nu este suficient de profitabila pentru a isi mentine dividendul iar o eventuala crestere este putin probabila. Si pentru PPG Industries ponderea dividendului din profit este la un nivel destul de mare (~ 60%) valoarea acestuia avand putine sanse sa creasca pe viitor.
General Electric, United Technologies si 3M au indicatori comparabili. Dintre cele trei doar General Electric a fost nevoita sa isi reduca dividendul in 2007. Acest lucru s-a datorat in principal diviziei financiare. Odata cu restructurearea acestei divizii si revenirea la profitabilitate sunt sanse pentru o revenire a dividendului la un nivel apropiat celui de dinainte de criza.
Cum randamentul dividendului in cazul GE este cu aproximativ 20% mai mare decat pentru United Technologies si 3M, iar riscurile de o noua reducere a dividenului sunt mici, GE pare din acest punct de vedere cea mai atractiva optiune din sector.
Vom aloca 696,6 USD pentru achizitionarea a 43 de actiuni GE; situatia portofoliului
Simbol |
Cantitate |
Pret achizitie |
Pret piata |
Valoare de piata |
Variatie |
MSFT |
48 |
25 |
25,11 |
1205,28 |
0,44 |
INTC |
60 |
20,3 |
18,72 |
1123,2 |
-7,78 |
GOOG |
5 |
475 |
480 |
2400 |
1,05 |
SLB |
16 |
60,3 |
58,19 |
931,04 |
-3,50 |
CNX |
50 |
39,22 |
34 |
1700 |
-13,31 |
XOM |
16 |
59,38 |
61 |
976 |
2,73 |
V |
36 |
71,63 |
68,93 |
2481,48 |
-3,77 |
GE |
43 |
16,2 |
16,2 |
696,6 |
0 |
Cash |
N/A |
N/A |
- |
8042.56 |
- |
Total |
19556,16 |
-2,22 |
Adrian Prisnel
Head of Global Markets
16 septembrie 2010
Autor: Adrian Prisnel