Luna Septembrie a plasat bursa romaneasca pe o traiectorie pozitiva. La inceputul fiecarei toamne exista speranta ca bursa sa iasa din amorteala estivala si sa ofere mai mult dinamism. De acest lucru am avut parte cu siguranta in acest an, cresterile actiunilor din sectorul energetic si de utilitati fiind peste asteptari.
Trebuie sa remarcam ca tabloul bursei romanesti al ultimei luni este unul foarte rar intalnit, insa extrem de benefic pentru investitori. Cele mai mari cresteri le inregistram pe cele mai lichide companii. Cu alte cuvinte inregistram o foarte rara ipostaza in care riscul mai mic asumat a adus un profit mai mare.
Daca indicele BET-NG a avansat cu circa 3%, am avut cativa emitenti pur si simplu remarcabili. S-au detasat Transelectrica cu o crestere de circa 14% sau Electrica cu peste 10%. Evolutii bune au inregistrat si Nuclearelectrica, Transgaz sau Fondul Proprietatea. Singurele actiuni care au scazut in sector au fost Romgaz si Petrom ambele probabil afectate de inghetarea pretului la gazele natural destinate populatiei.
Ce au special aceste cresteri, pe langa plusvaloarea creata in portofoliile investitorilor? Ele au si un rol didactic. Reprezinta dovada clara ca piata romaneasca a redevenit una rationala, deci una unde analiza fundamentala poate fi aplicata si poate ajuta la identificarea oportunitatilor. Cresterile din sectorul energetic au venit pe baza acumularii unor informatii pozitive care pledau pentru o astfel de evolutie.
Am avut pentru bun inceput o recastigare (intr-adevar surprinzator de rapida) a calificativului “investment grade” care certifica un anumit standard al pietei romanesti pentru investitii. Au urmat rezultatele financiare semestriale bune si foarte bune pentru majoritatea emitentilor mai sus amintiti. De exemplu, avem actiuni de utilitati cu PER de 6 sau mai mic, pe cand un PER “normal” este 15…Nu in ultimul rand evenimente punctuale cum ar fi implicarea unor companii controlate de statul roman in achizitionarea activelor Enel din Romania au potentat aceste stiri pozitive.
Toate aceste informatii au fost disponibile in mod transparent si fiecare investitor a putut sa isi faca propriile analize privind subevaluarea acestor active. Cei care au analizat mai repede si au avut incredere in rezultatele propriilor analize au castigat o data ce intreaga piata a inceput sa creasca. Este o lectie clara si practica ca o investitie buna nu este rodul talentului de a specula ci de a analiza obiectiv datele economice.
Intr-o lume a vitezei, dorinta de castig rapid domina si va domina piata bursiera. Insa, asa cum aflam intotdeauna, pasi mici dar siguri sunt drumul cel mai bun pentru success. Analiza fundamentala a companiilor ramane arma de nadejde a investitorilor chiar daca tentatia speculatiei incitanta si creatoare de adrenalina va trona tot timpul pe piete.
Cresterile din septembrie au putut fi anticipate de investitori si mai putin de speculatori. Urmatorul moment in care primii pot fi recompensati pentru munca si rabdarea lor va fi anuntarea rezultatelor aferente trimestrului 3 – cele care vor seta asteptarile pentru politica de dividend a anului urmator.
Alin Brendea
Dir. General Adj. Prime Transaction
26 septembrie 2014
Autor: Alin Brendea