In urma cu o saptamana, DIGI Communications NV, compania mama a RCS&RDS – una dintre cele mai mari afaceri din Romania, si-a anuntat intentia de a se lista la Bursa de Valori Bucuresti pana la finalul lunii mai. Piata de capital ar primi astfel o gura de oxigen si care, in contextul unui prim trimestru excelent, poate sa fie determinanta in procesul de atragere a retail-ului spre Bursa.
Valoarea vehiculata pentru compania DIGI Communications NV este intre 2 si 2.5 miliarde de euro. 25% ar insemna ca Bursa urmeaza sa primeasca marfa de aproximativ jumatate de miliard de euro. Marfa noua, proaspata si careia cred ca i se pregateaste un loc chiar in indicele reprezentativ al Bursei si anume BET. S-ar mari in acest fel diversitatea companiilor din BET si ar mai scadea dependenta de sectorul energetic si financiar.
500 de milioane euro: poate piata locala sa absoarba o asemenea oferta? Este o oferta gigant tinand cont de metehnele bursei autohtone, insa atunci cand vine vorba de o companie de o asemenea notorietate si pentru care perspectivele de dezvoltare sunt imense (in ciuda gradului ridicat de indatorare), ma indoiesc ca nu se vor gasi bani pentru aceasta oferta. In fond, daca ne uitam la valoarea depozitelor bancare si la evolutia acestora, suma de 500 milioane euro nu mai pare atat de mare. Deci nu cred ca se poate pune problema de a nu se gasi fonduri pentru actiunile DIGI.
Pe Bursa de la Bucuresti cred ca investitorii au inceput deja sa stranga bani pentru listarea actionarului RCS&RDS. Apatia din ultima saptamana nu este doar consecinta sarbatorilor de Pasti, ci si faptul ca investitorii isi pastreaza cash-ul disponibil pentru a subscrie in cadrul ofertei DIGI. Deocamdata nu a aparut un prospect, nu stim cum va fi impartita oferta intre transele de investitori (institutionali si retail), nu cunoastem daca va exista un discount precum si cuantumul acestuia, insa, chiar in lipsa acestor informatii, banii stau in asteptarea ofertei. Asa s-ar explica si blocajul din ultimele zile.
Oportunitatea ofertei DIGI ar trebui privita si prin prisma faptului ca aceasta companie vine sa acopere un sector nereprezentat in BET, BET-BK sau BET-XT. Asadar, vom avea un sector nou pe piata locala, un sector in ascensiune si care a lipsit cu desavarsire de pe bursa locala. Precedenta listare, Medlife, ne-a aratat ca desi multipli de tranzactionare erau mari (sau cel putin disproportionati de ceea ce eram noi obisnuiti sa vedem), intrarea unei companii dintr-un sector de activitate neprerezentat pana la acel moment pe piata si cumulat cu includerea companiei in indicele de top al Bursei, poate face minuni: +25% de la listare, in lipsa dividendelor si chiar daca se tranzactioneaza la de peste 6 ori activul net si are pierdere anul trecut. Din experienta Medlife, Digi ar putea invata ceva in privinta duratei ofertei. Avem nevoie de o perioada de derulare suficienta cat sa se poata disemina informatia catre cat mai mult potentialii investitori. Astfel, putem spera ca Bursa va reusi sa rupa din depozitele bancare in crestere si remunerate cu o dobanda aproape nula.
Sigur, nu inseamna ca lucrurile vor sta la fel si in cazul Digi Communications NV. Medlife a beneficiat in plus si de un context de piata foarte bun. Insa, pana la aceste calcule, trebuie sa tratam oferta DIGI cu deosebita importanta, fiind cea mai mare oferta privata de pana acum (conform datelor publicate in comunicatul companiei). Nu vedem prea des emintenti noi pe bursa si mai ales din sectorul privat. Acesta poate fi un moment important atat din puntul de vedere al oportunitatii participarii la oferta, cat si din faptul ca piata locala de capital poate face pasul decisiv in a-si atinge scopul: finantare si chiar economisire.
Autor: Simion Tihon