In genere, se spune ca atunci cand sunt scaderi mari, atunci trebuie sa iti faci curaj sa cumperi. Baronul Rothschild spunea ca trebuie sa cumperi cand e sange pe strada, chiar daca este sangele tau. Cu alte cuvinte, chiar daca acum s-a intalat o deprimare in privinta investitiei in actiuni, generata de scaderile recente, ar trebui sa avem in vedere ca in aceste momente se pot naste oportunitati, pe care sigur, pe masura ce se acutizeaza presiunea pusa de vanzatori este din ce in ce mai greu sa le remarcam.
Scaderile din ultima luna nu ne-au afectat doar pe noi. Bursa din Polonia a scazut in ultima luna cu peste 10%, iar cea din Cehia cu mai bine de 5%. Aceste miscari sunt regionale si cel mai probabil sunt strans legate de politica monetara a FED-ului, aceasta saptamana devenind una istorica dupa ce Rezerva Federala Americana a majorat dobanda de referinta pentru prima oara din 2006 si pana acum.
Daca timp de mai bine de un an, aceasta majorare a reprezentat o amenintare pentru pietele bursiere, de aceasta data, pietele ar fi sanctionat probabil situatia in care FED ar fi lasat neschimbata dobanda, aspect ce ar fi stabilit faptul ca economia nu merge in directia dorita. Modificare produsa de FED va duce la o schimbare in privinta interpretarii indicatorilor veniti din zona pietei muncii. Pana acum, reactiile erau invers proportionale si cred ca aceasta este momentul in care revenim la o normalitate din acest punct de vedere. Practic, daca vom avea statistici pozitive din economie, ne putem astepta ca si pietele bursiere sa reactioneze in acelasi sens, fara a mai exista teama de crestere a dobanzii.
In asteptarea acestei decizii, ziceam mai sus de faptul ca atat piata locala de actiuni, cat si alte piete din regiune au fost afectate. Miscarile de capital ce au dus la scaderea din ultima luna au fost probabil “impuse” de respectarea unor manuale care spun ca majorarea de dobanda este un motiv de reducere a expunerii pe active cu grad mai mare risc concomitent cu cresterea ponderii activelor cu venit fix denominate in moneda care beneficiaza de o crestere de dobanda.
In acest moment, cred ca pietele au incorporat aproape complet noua politica monetara a FED-ului. Ca atare, pietele au inceput deja sa reactioneze sa isi ia alte repere, revenind astfel la problematica pretului petrolului. De aici si scaderile de joi.
Ce efecte va avea aceasta decizie pentru piata locala de actiuni?
Piata locala beneficiaza in acest moment de o presiunea la vanzare, manifestata mai puternic in cazul unor companii (spre exemplu Romgaz). Preturile au ajuns astfel in zone greu de inchipuit in urma cu doar trei luni ori in alte cazuri au ajuns sa anuleze cresterile ce le-au adus in centrul atentiei investitorilor (BRD si TLV).
In momentul de fata ar trebui sa stabilim daca avem de-a face cu oportunitati pe piata bursiera sau este cazul sa reducem expunerea pentru o perioada de timp, in ideea de a reveni la cumparare atunci cand mai dispare din presiunea pusa de vanzatori.
In concluzie, plecand de la premisa ca nu exista o cauza, nu avem un factor determinant pentru a asista la un trend descendent prelungit si tinand cont de evolutia economica buna a Romaniei, inclin sa cred ca suntem mai degraba intr-o zona in care merita acumularea. Sigur, intr-un mod prudent si in mai multi pasi astfel incat sa beneficiem de eventualele exagerari, respectandu-ne propriul profil de risc.
Simion Tihon
Broker
18 decembrie 2015
Autor: Simion Tihon