Luna Octombrie a fost o luna dificila. Pietele au fost “napadite” de volatilitate. Convulsiile pietei s-au resimtit puternic, atat in evaluarea portofoliilor, dar mai ales la nivelul sentimentului de piata care s-a negativizat in mod semnificativ. In mod oarecum ciudat, miscarile cotatiilor au fost mai mari, de aceasta data, pe pietele dezvoltate.
Scaderea burselor a fost pusa pe seama multor factori. Am avut indicatorii slabi din economia germana, epidemia Ebola, ezitarile BCE in a folosi instrumentele monetare neconvenationale, spaima privind o deflatie globala ca semn al unei cresteri economice in picaj, efectul de baza al economiei americane care nu mai poate sustine ritmuri de crestere asemanatoare, scaderea brutala a pretului petrolului etc. In fapt, factorul principal al scaderilor a fost perspectiva ridicarii dobanzilor de catre FED si implicit disparitia banilor extremi de ieftini. Marile piete de actiuni s-au comportat asemenea unui dependent care constientizeaza disparitia “drogului” intrand intr-o stare de agitatie extrema.
Ulterior, piata a marcat o revenire cel putin la fel de spectaculoasa, cauzele scaderii disparand ca prin minune sau pierzandu-si brusc din relevanta. In cateva sedinte piata a recuperat mare parte din scadere, iar vanzatori si-au rememorat argumentele vanzarilor si probabil nu le-au mai inteles.
Situatia pare sa fie aproape identica cu cea de la inceputul anului, atunci cand perspectiva miscorarii dozei (a se citi injectiei monetare lunare) de catre FED a produs efecte asemnatoare. Mai jos, vedem un grafic relevant al acestor miscari ale pietei americane (masurate prin intermediul Dow Jones).
sursa: MarketWatch.com
In acest context, trebuie sa observam ca piata romaneasca a avut o evolutie, peste asteptari, daca ne raportam la ultimele luni,. Scaderile au fost temperate, iar revenirile au fost rapide. Forma pietei noastre ne indreptateste sa consideram ca evenimentele pozitive din ultimele luni crediteaza, in ochii investitorilor institutionali, piata romaneasca cu perspective bune in urmatoarea perioada.
Volatilitatea lunii Octombrie confirma prestigiul acestei perioade, ca perioada bursiera agitata si in care pot aparea schimbari rapide si brutale de trend (supranumele de luna crahurile bursiere este sugestiv). Intrucat luna nu s-a incheiat…si volatilitatea poate reaparea oricand. In acest weekend vom afla rezultatele (mult asteptate) testelor de stres pe care Banca Centrala Europeana le-a efectuat in ultimele luni asupra principalelor banci europene. Vom afla cum stau acestea si piata va reactiona cu siguranta la aceste vesti. Ca atare testele de stres vor crea …stres iar miscarile pe piete vor fi considerabile si in ultima saptamana a lunii.
Incertitudinea din luna Octombrie e posibil sa fi creat angoase si un apetit in scadere fata de risc. Insa nu cred ca a venit momentul in care trebuie “parasita” piata bursiera, ea avand inca in fata o perioada in care va crea randamente pozitive. Atata timp cat economia europeana nu si-a luat portia de stimulare monetara acesta ipoteza va ramane viabila.
Alin Brendea
Dir. General Adj. Prime Transaction
24 octombrie 2014
Autor: Alin Brendea