Sumar:
- A doua jumatate a anului trecut nu a mai fost la fel de spectaculoasa ca prima, profitul operational si cel net fiind sub estimarile noastre revizuite, chiar daca veniturile au crescut mai mult decat asteptarile.
- Ratele de dobanda au inceput sa creasca, un lucru care va afecta rezultatele financiare viitoare si afecteaza deja evaluarea, prin cresterea costului mediu ponderat al capitalului.
- Multiplii de piata ai emitentilor comparabili au avut o tendinta de scadere, opusa celei de la MedLife. Totusi, pretul obtinut prin aceasta metoda este ceva mai mare dupa eliminarea unui multiplu care a ajuns intr-o zona extrema.
- Majoritatea ipotezelor folosite la estimarea rezultatelor viitoare au ramas valabile, insa unele dintre ele ar putea sa fi devenit optimiste in contextul actual.
- Valoarea intrinseca estimata este mai mica si decat cea din raportul anterior, si decat pretul de piata actual al actiunii. Trebuie avuta in vedere, totusi, diferenta destul de mare intre valorile rezultate prin fiecare dintre cele doua metode. Pentru un investitor orientat spre potentialul de crestere ar putea conta mai mult evolutia viitoare a businessului, in timp ce pentru unul mai prudent e posibil ca multiplii mari din prezent sa fie un „deal-breaker”, indiferent de potentialul viitor.
Update MedLife 25.03.2022.pdf