Editoriale

Pietele bursiere se clatina din nou. Vechile probleme nu au fost rezolvate in mod convingator, astfel incat spaimele ce au bantuit pietele financiare in ultimii ani au renascut in mod brutal. Miscarile cotatiilor din acest an au produs evolutii ce au desenat un montagne russe perfect.

De la cresterile generale ale primului trimestru, in care bursele au castigat in medie aproape 15%, am parcurs, intr-un ritm alert, spre al doilea trimestru in care scaderile au anulat complet aceaste cresteri, la momentul actual pietele intrand pe o scadere de circa 5%. O scadere atat de rapida (circa 20%), la nivel mondial, in doar doua luni reprezinta dovada clara ca pietele sunt in continuare “bolnave”, ca medicamentele prescrise nu au avut efectul scontat.

Este tot mai evident ca problemele din zona euro nu se pot rezolva doar cu imprumuturi pe termene mai scurte sau mai lungi, la dobanzi mai mari sau mai mici. Zona euro nu reuseste sa devina credibila din punct de vedere economic in lipsa unei solutii globale care sa ofere raspuns la intrebarea de 100 de puncte: cum vor reusi statele europene sa redevina prospere iesind din ecuatia actuala - indatorare ridicata, somaj crescut, crestere economica anemica.

Este intrebarea al carui raspuns nu il primim de mai bine de trei ani. Lipsa acestuia lasa loc unei incertitudini ridicate si care afecteaza, substantial, fiecare economie europeana mai ales la nivelul perceptiei investitorilor. Acest mediu instabil a produs in ultimii trei ani, pe burse, scaderi si cresteri considerabile bazate pe un fundament mai degraba psihologic decat fundamental. Exemplu stralucit este piata germana care desi a beneficiat de o economie performanta, in acesti ani, nu a fost ferita de fluctuatii extreme. Vedeti mai jos cateva exemple de fluctuatii ale bursei germane in ultimii trei ani (vorbim de maxime si minime locale pe parcursul unui singur an):

Sunt miscari nefiresti care nu pot fi explicate decat prin starea de dezechilibru major pe care pietele financiare o traverseaza in ultimii ani. Traim momente de volatilitate extrema care fac din piata financiara europeana un loc tot mai putin atractiv pentru investitori. Ca atare, acestia devin pretentiosi, sensibili la orice informatie negativa, dispusi tot mai putin la compromisuri si nu in ultimul rand tot mai critici vizavi de masurile economice pe care clasa politica europeana le anunta, deseori cu o inertie si o rigiditate greu explicabile.

Ca atare pietele incep sa arate tot mai clar ca si-au pierdut rabdarea, din acest moment masurile prin care doar se mai castiga timp fiind excluse. In noua perioada de scaderi, singurul element pozitiv este certitudinea ca vom afla in curand un raspuns la problema europeana. Intr-un fel sau altul (sa speram ca intr-unul rational si cat mai putin costisitor) spatiul economic european va trebui sa isi gaseasca noua matrice pe care sa evolueza. Cea veche, cu siguranta, este expirata si total nefolositoare!


Alin Brendea
Dir. Operatiuni Prime Transaction
1 iunie 2012