Sumar:
- Transgaz este printre putinii emitenti ale caror cotatii au ramas pe loc in ultimele trei luni, piata in ansamblul sau inregistrand scaderi importante. Motivul principal nu tine de evolutia companiei, ci de anuntul privind intentia de a distribui actiuni gratuite.
- Rezultatele financiare din T2 au fost sub asteptari, mai ales pe partea operationala. Situatia a fost salvata partial de profitul financiar mult mai mare, determinat la randul sau de veniturile scriptice din ajustarea cu inflatia a creantei privind Acordul de Concesiune a retelei de transport.
- Ca urmare a scaderii profitului, majoritatea indicatorilor s-au inrautatit si ei. Chiar si asa, indicatorii de rentabilitate si profitabilitate raman peste nivelurile din 2020 si 2021.
- Estimarea valorii companiei prin metoda comparatiei multiplilor de piata a avut un rezultat in scadere fata de materialul din luna august, in principal din cauza scaderii profitului net si EBITDA. Chiar si asa, valoarea ramane peste cea obtinuta prin metoda DCF.
- Avand in vedere numarul mic de emitenti comparabili, am pastrat ponderile de 75% pentru valoarea din metoda DCF si 25% pentru cea obtinuta prin metoda multiplilor de piata.
Update Transgaz noiembrie 2022.pdf