Rapoarte de analiza / informative

Sumar:

• Situatia de pe piata energiei electrice a continuat sa ajute compania, pretul mediu de vanzare atingand noi recorduri istorice.

• Profitul net pe 2022 va depasi, cel mai probabil, 2,5 mld. RON, aducand un plus de valoare, dar si posibilitatea de a distribui dividende cu unul dintre cele mai mari randamente de la BVB.

• Interventiile Statului au adus cu ele incertitudine si riscuri. Mai intai a fost impus un impozit pe veniturile suplimentare care, daca ar ramane in vigoare pe termen nelimitat, ar putea duce aproape de zero valoarea companiei, apoi a fost centralizata cumpararea energiei la pretul fix de 450 RON/MWh pentru mai mult de doi ani, un sistem care aproape sigur va fi modificat in cursul anului.

• Rezultatele foarte bune si scaderea costului mediu ponderat al capitalului fac ca valoarea intrinseca estimata prin metoda DCF sa fie cu aproape 40% mai mare decat in iunie 2022. Impreuna cu cresterea valorii vine, insa, si o crestere a riscurilor, atat pe partea de venituri (prin reglementarea pretului), cat si pe cea de cheltuieli (prin impozitarea suplimentara si efectul inflatiei asupra cheltuielilor de capital viitoare).