Să cumperi atunci când nimeni nu vede oportunități

Poate cea mai proastă perioadă economică după căderea comunismului în România a fost cea dintre anii 1998-2001. Restructurarea întârziată a economiei românești a lăsat-o extrem de expusă la șocurile externe generate de criza țărilor emergente din 1998.

În 1999, România a trecut de puțin pe lângă starea de incapacitate de plată. Și tot în 1999 s-au listat la Bursa de Valori București acțiunile celor cinci SIF-uri. Create în urma programului de privatizare în masă, SIF au preluat pachete de acțiuni la diverse societăți. Reprezentau o colecție de participații (în general minoritare) la companii românești având un management românesc numit, cel puțin în primă fază, pe filiera politică.

Listarea lor a fost primită cu neîncredere: cine ar fi pariat, într-o perioadă atât de proastă din punct de vedere economic, pe acțiunile unor astfel de companii? Ar fi putut ele sa fie o carte câștigătoare într-un peisaj economic și social atât de gri?

Ca urmare a faptului că toate acțiunile erau deținute de micii acționari, volumele de tranzacționare erau mari, în timp ce prețul acțiunilor se menținea scăzut. În primii ani de tranzacționare, acțiunile SIF au devenit cele mai lichide acțiuni listate la BVB, tranzacționându-se constant sute de mii de acțiuni zilnic.

Mai jos găsiți o copie dintr-un ziar al vremii (ZF, 22 februarie 2001) cu un sumar de tranzacționare. Se tranzacționau sute de mii de acțiuni la prețuri mult sub 1.000 de lei vechi sau 0,1 lei noi.

Cei care au avut inspirația să cumpere, în acea perioadă, astfel de acțiuni au primit dividende an de an, iar cursul de tranzacționare a crescut la cote nebănuite. Vedeți mai jos evoluția acțiunilor SIF5 în primii 7 ani de la listare.

Practic, cine cumpăra acțiuni SIF5 (un exemplu dintre cele cinci SIF) la prețuri cuprinse între 3 și 7 bani pe parcursul anilor 1999, 2000 și 2001 putea să vândă la prețuri de peste 4 lei în 2007. Fără a pune la socoteală și dividendele încasate, câștigurile din aprecierea acțiunilor au însemnat o multiplicare de peste 50 de ori a sumelor investite pentru cei care au vândut în 2007.