Editoriale

Pietele bursiere considera vara ca o perioada eminamente linistita, in care cuvantul vacanta iese in prim plan oferind circumstante pentru o perioada mai degraba caracterizata de apatie. Din pacate aceasta asertiune tine, in ultimii ani, mai mult de folclorul bursier si prea putin de realitatea din piete.

Senzatiile pe care investitorii le-au incercat in luna august si care inca sunt prezente pot fi catalogate drept sentimente rare cu reactii costisitoare. Corectia brutala pe care au suportat-o pietele dupa decizia Standard&Poor’s de a reduce ratingul de credit al SUA a determinat o neliniste in randul celor expusi pe actiuni. Cum se pot proteja acestia, cand vom ajunge la sentimente mai bune si care este solutia ce va produce stabilitate, iar apoi crestere economica solida? Sunt intrebari ce raman inca fara raspuns in actualul context si care totodata nasc noi temeri.

In ultimele zile am fost informati de patru dintre SIF-uri cu privire la pozitia pe care unii dintre actionari o au fata de subiectul BCR, fapt ce s-a concretizat in patru comunicate. Astfel SIF Moldova si SIF Oltenia au venit cu cate un convocator de AGA prin care solicita initierea demersurilor de listare a BCR la Bursa de Valori Bucuresti iar daca aceasta nu este posibila, mandatarea CA in a demara alte forme de valorificare a pachetelor detinute.

Suntem intr-un punct lipsit parca de o sustinere fundamentala. Deciziile sunt motivate de emotiile pe care le au investitorii vis-à-vis de modelele economice propuse si care par sa nu aduca solutii concrete in adoptarea unui nou model capabil sa genereze valoare. Incertitudinea iar mai apoi pesimismul detinatorilor de valori conduce catre o reactie ce subevalueaza puternic activele.

Rareori traiesti pe pietele de capital perioade ca saptamana pe care o incheiem. Scaderile de o amploare colosala (de exemplu in Romania, BET-FI a scazut din 4 august pana pe 11 august cu circa 20%) au panicat toate pietele si au determinat o stare de incertitudine maxima. Brutalitatea scaderii ridica semne de intrebare privind cauzele care au declansat-o si mai ales privind viitorul pietelor.