Editoriale

Recent, prima banca de calibru dintre cele listate la BVB – BRD - a publicat rezultatele financiare pe trimestrul 3. Se observa o crestere extrem de redusa a soldului creditelor acordate (sub 2%), in timp ce dinamica cresterii depozitelor ramane superioara. Este doar o situatie particulara a unei realitatii ce caracterizeaza piata financiara autohtona in ansamblul sau. De exemplu, soldul creditului total din economie este mai mic decat volumul depozitelor si a disponibilitatilor cu 17 miliarde de euro.

Bursele internationale au avut o noua saptamana de volatilitate excesiva. Indicii americani au trecut pentru moment in teritoriul negativ la nivelul anului 2018. Piata locala de capital a tratat pana acum cu indiferenta corectiile de pe pietele internationale. Si a facut asta aproape tot anul. De ce ne-am decorelat pana acum si cand (daca) ne vom alinia din nou cu celelalte piete? Sau s-a schimbat paradigma si acum ne uitam sa ne aliniem doar atunci cand pietele sunt dominate de extaz?

In zece zile incep sa apara rezultatele financiare pe trimestrul 3. Vom intra intr-un nou sezon de raportari, o noua oportunitate pentru a constata cum se prezinta emitentii listati. Miza acestor raportari va fi legata de nivelul de transmisie al cresterii economice in performanta financiara a companiilor listate.

Saptamana aceasta a fost dominata de volatilitatea pietelor internationale, cu precadere pe piata americana si imediat dupa si pe pietele asiatice. Bursele europene au fost si ele atinse de valul de scaderi din SUA, insa la un nivel ceva mai mic. Piata locala a reactionat si ea, insa cred ca este remarcabil faptul ca nicio companie din indicele BET nu a inregistrat o scadere mai mare de 2% in sedinta de joi. La nivel global insa, ar trebui sa tinem cont de faptul ca piata americana in urma cu doar doua saptamani atingea noi maxime istorice, iar intre timp nu s-a schimbat nimic fundamental, motiv pentru care putem spune ca deocamdata este vorba de o corectie generatoare de oportunitati.

La jumatatea anului spuneam aici ca ne asteapta o a doua parte din acest an mai complicata, insa o perioada care poate oferi oportunitati pentru investitori si care ar putea consacra un nou an pozitiv pentru piata bursiera locala.
La inceputul lunii Octombrie bursa atinge noi maxime anuale. Indicii TR (total return) – cei care globalizeaza si dividendele acordate- stabilesc noi maxime. Daca ne uitam la BET-TR cresterea este chiar spectaculoasa – circa 19%. In schimb, un indice mai reprezentativ pentru publicul de retail BET-BK (contine toate sectoarele si are o distributie intre companii mai echilibrata) inregistreaza o crestere a pietei de circa 6%. Oricum am privi spre bursa piata a fost una pozitiva pentru investitori in 2018. In mod paradoxal, mai ales pentru cei care au optat spre zona blue-chipsurilor autohtone.