Editoriale

Problemele geopolitice au adus deprimare a sentimentului de piata in ultimele doua luni. Faptul ca suntem la sub 200 km distanta de conflictul vecinilor din Ucraina, a pus o amprenta asurpa comportamentului investitional, de unde vine si decorelarea de pietele internationale. Desi ne aflam sub egida NATO, piata locala s-a lovit in ulltima perioada de aversiunea investitorilor pentru risc.

Saptamana trecuta pledam pentru investitia in active romanesti. Indemnul era unul general, fara preferinte pentru o clasa sau alta de active. Ideea generala era ca Romania este o zona economica inca nevalorizata investitional la adevarata valoare, ramasa la periferia ofertei investitionale pe plan globa.

Pare un slogan de marketing (cu tenta nationalista) titlul de mai sus, dar voi incerca sa argumentez de ce este mai mult decat atat. De ce ai cumpara active intr-o economie in care starea de spirit ramane mai degraba pesimista, de ce acum si de unde ar putea fi creata plusvaloarea investitionala sunt intrebari pe care in mod natural le ridica abordarea de mai sus.

Ultimele doua luni au adus o scadere de 10% pentru BET-FI, in conditiile in care titlurile Fondul Proprietatea (ce au o pondere de 31,89% in indice) au pus frana scaderii printr-o evolutie laterala. De ce sunt penalizate actiunile SIF de catre investitori si de ce se migreaza catre companiile din domeniul energetic? De ce au ajuns SIF-urile sa fie tranzactionate cu discounturi de peste 60% din activul net si care ar putea fi imboldul capabil sa restabileasca echilibrul?

La inceputul anului curent, bursa romaneasca era creditata cu sanse mari sa repete performanta pozitiva a anului trecut. De la unanimitatea predictiilor de crestere (atat pentru bursa interna cat si pentru cele externe) pana la factorii macroeconomici - dobanzi minime si crestere economica semnificativa, toate elementele conduceau spre o crestere a pietei bursiere.