Editoriale

Saptamana aceasta a continuata sa ne aduca aprecieri pe bursa, in conditiile in care volumele de tranzactionare s-au mentinut la cote bune. O surpriza oarecum asteptata este legata de dividendul de la SIF Moldova. Marea majoritate a investitorilor se asteptau ca propunerea sa fie consistenta si chiar asa s-a intamplat. In piata s-a tradus printr-un nou impuls dat sectorului SIF, indicand faptul ca o parte dintre jucatori sunt atrasi destul de mult de acest aspect. De asemenea SIF2 a prezentat si convocatorul AGEA si AGOA in care s-au regasit aspecte interesante. Este vorba de propunerea de majorare a capitalului social, avand in calcul si o prima de emisiune. Se poate observa ca valoarea acestei majorari este apropiata de valoarea sumei alocate pentru plata dividendelor. Aceasta operatiune se anunta a fi interesanta in cazul in care se va aproba, avand in vedere istoria majorarilor de capital la SIF-uri, cea mai recenta fiind cea de la SIF Transilvania.

Este evident ca cel mai controversat subiect al anului 2011, pe plan bursier, a fost Fondul Proprietatea. Cu bune sau rele, cu un administrator de renume, pe 25 ianuarie 2011 s-a produs un eveniment ce ar trebui integrat in cartea de istorie a Bursei bucurestene. Dupa ce partea a doua a anului a adus o deprimare totala pentru toti detinatorii de actiuni, sfarsitul de an apartine tot Fondului Proprietatea, care incheie anul in aceeasi zona de expunere mediatica, de aceasta data motivul fiind unul provocator de temeri: contestatia Hotararilor AGEA din septembrie 2010, un litigiu sensibil, cu impact asupra legitimitatii administratorului Fondului.

Pentru piata bursiera, ultimii ani au reprezentat o perioada de certa involutie. Nu ma refer la evolutia cotatiilor sau a volumelor de tranzactionare, ci la evolutia constructiei de ansamblu, a infrastructurii de functionare a pietelor bursiere.

Dupa un an dificil, dominat de o acutizare a lipsei de incredere in capacitatea guvernelor de a stopa cresterea datoriilor suverane, anul 2011 poate fi incadrat drept un an dificil si diferit de tiparele obisnuite. In aceste conditii, o sinteza a evenimentelor care au miscat indicii autohtoni, nu arata un tablou dramatic.

Pentru marea majoritate a celor care am traversat un an dificil, intrebarea nu ar avea cum sa primeasca un altfel de raspuns decat unul negativ. Pentru economie, 2011 a fost un an atipic, dar in acelasi timp unul care nu a surpins in mod deosebit. Nu a surprins, pentru ca a relevat adevaruri, pe care, desi ezitam sa le aprofundam, cel putin le banuiam.